Incremento sostenido de capital

Esto evita pérdidas importantes. Si la acción cae a 45 dólares, se activa una venta automática. rendimiento ajustado al riesgo :. Un ratio más alto indica un mejor desempeño ajustado al riesgo.

Esto último puede resultar más atractivo. La cobertura limita las pérdidas potenciales. Para protegerse contra una caída del mercado , compre opciones de venta sobre esa acción. estrategias de preservación de la equidad. Preservar su patrimonio implica salvaguardar sus ganancias y minimizar las pérdidas.

Así es cómo:. Revise periódicamente noticias financieras , informes de empresas y tendencias del mercado. Venda activos de alto rendimiento y compre activos de bajo rendimiento. Proporciona una red de seguridad durante crisis financieras inesperadas. En lugar de vender acciones con pérdidas , recurra a su fondo de emergencia.

centrarse en el crecimiento a largo plazo en lugar de las fluctuaciones diarias. Utilice cuentas con ventajas impositivas por ejemplo, IRA, k para minimizar los impuestos.

Recuerde, el riesgo y la recompensa van de la mano. Si bien las inversiones en acciones ofrecen potencial de crecimiento, también conllevan riesgos inherentes.

Al implementar prácticas sólidas de gestión de riesgos y preservar su capital de manera inteligente , podrá navegar en los mercados de valores con confianza. El equipo de FasterCapital trabaja contigo mano a mano para crear un pitch deck perfecto y bien presentado que convenza a los inversores. patrimonio inmobiliario :.

Representa la diferencia entre el valor de mercado de la propiedad y cualquier hipoteca o deuda pendiente. Ser propietario de una casa proporciona estabilidad y una sensación de seguridad. Al depositar una fracción del valor de la propiedad el pago inicial , puede controlar un activo mucho mayor.

factores como el desarrollo vecinal, la infraestructura y la demanda influyen en la apreciación. Sin embargo, los costos de mantenimiento, la administración de la propiedad y las vacantes también son consideraciones. Con el paso de los años, la propiedad se valora hasta Se adquiere mediante la compra de acciones stocks de empresas que cotizan en bolsa.

Esta liquidez permite realizar ajustes rápidos en su cartera de inversiones. La diversificación reduce el riesgo. Ambos contribuyen al crecimiento del capital. Las acciones ofrecen mayores rendimientos pero conllevan un mayor riesgo.

El tiempo importa al comprar o vender. En resumen, el capital inmobiliario proporciona estabilidad y activos tangibles, mientras que el capital bursátil ofrece liquidez y potencial de crecimiento.

Su elección depende de su apetito por el riesgo, su situación financiera y su estrategia de inversión. Recuerde, una cartera equilibrada a menudo incluye una combinación de ambos. El panorama de las ganancias de capital y los impuestos.

impuesto sobre las ganancias de capital :. La tasa varía según factores como su nivel de ingresos, el período de tenencia y el tipo de activo.

Las ganancias a largo plazo suelen recibir un trato preferencial. A dólares cada una y las vendió un año después por dólares. Dependiendo de las leyes fiscales de su país, deberá pagar impuestos sobre esta ganancia.

Los gobiernos alientan la inversión a largo plazo recompensando la paciencia. cuentas con ventajas fiscales :. Las contribuciones suelen ser deducibles de impuestos y las ganancias crecen libres de impuestos o con impuestos diferidos.

Sin embargo, existen reglas de retiro y límites de contribución. Estos están sujetos a impuestos, pero la tasa puede diferir de la de las ganancias de capital. Esta estrategia se llama recolección de pérdidas fiscales.

Sin embargo, muchos países ofrecen una base de mejora para los activos heredados. Esto minimiza el impuesto a las ganancias de capital si lo vende más tarde. Busque bolsas en EE. para diferir impuestos reinvirtiendo en propiedades similares. Las ganancias de capital son emocionantes, pero comprender las implicaciones fiscales es crucial.

Consulte a un profesional de impuestos para navegar por este complejo terreno. Recuerde, si bien el crecimiento del capital genera riqueza, la planificación fiscal inteligente la preserva. Dado que a los empresarios turcos les está yendo tan bien en Irak, los iraquíes tendrán más confianza en los contratistas turcos que en algunas empresas europeas que no conocen.

La planificación del crecimiento del capital a largo plazo es un aspecto crucial de la estrategia de inversión.

Implica desarrollar un plan integral para maximizar el valor de su capital durante un período prolongado. En esta sección, exploraremos varias perspectivas sobre el crecimiento de las acciones a largo plazo y brindaremos información detallada para ayudarlo a tomar decisiones informadas.

Comprenda sus objetivos de inversión: antes de embarcarse en cualquier plan de crecimiento de capital, es fundamental definir sus objetivos de inversión. Aclarar sus objetivos guiará su proceso de toma de decisiones. Diversifique su cartera: la diversificación es un principio clave en el crecimiento de las acciones a largo plazo.

Al distribuir sus inversiones entre diferentes clases de activos , sectores y regiones geográficas, puede mitigar el riesgo y potencialmente mejorar la rentabilidad. Por ejemplo, asignar fondos a acciones, bonos, bienes raíces y materias primas puede proporcionar una cartera equilibrada.

Invierta en empresas de calidad: al seleccionar acciones individuales, céntrese en empresas con fundamentos sólidos , ventajas competitivas sostenibles y un historial de crecimiento constante.

Realice investigaciones y análisis exhaustivos para identificar empresas con finanzas sólidas , productos o servicios innovadores y equipos de gestión eficaces. Aproveche la capitalización: la capitalización es una herramienta poderosa para el crecimiento de las acciones a largo plazo.

Al reinvertir dividendos y ganancias de capital , su inversión puede crecer exponencialmente con el tiempo. Cuanto más tiempo permanezca invertido, mayor será el efecto compuesto. Considere reinvertir sus ganancias para aprovechar todo el potencial de la capitalización. Manténgase informado y adáptese: el panorama de inversión es dinámico y mantenerse informado es crucial para el crecimiento del capital a largo plazo.

Realice un seguimiento de las tendencias del mercado , los indicadores económicos y las noticias específicas de la empresa. Revise periódicamente su cartera y realice los ajustes necesarios para alinearse con las condiciones cambiantes del mercado.

Busque asesoramiento profesional: si no está seguro de cómo gestionar su estrategia de crecimiento de capital, considere consultar con un asesor financiero.

Pueden brindarle orientación personalizada según sus circunstancias específicas y ayudarlo a navegar por las complejidades del mercado. Recuerde, el crecimiento de las acciones a largo plazo requiere paciencia, disciplina y una perspectiva a largo plazo. Después de todo, hay que reconocer que promover el crecimiento sostenible en un entorno de bajo crecimiento y una alta volatilidad no es una tarea políticamente trivial.

Se debe considerar, sin embargo, que el crecimiento sostenible y sostenido pueden ser caras de la misma moneda. Después de todo, crecimiento sostenido contribuye a lo sostenible porque, al perseguir la visión de crecimiento a largo plazo, el uso más equilibrado y eficiente de los recursos económicos y naturales.

Pero el crecimiento sostenible también contribuye al sostenido al promover el uso más racional y responsable de los recursos naturales y políticas de inclusión y alentar soluciones y tecnologías verdes que, al final de cuentas, rentables oportunidades de nuevos negocios.

Por lo tanto, es razonable suponer que la promoción de uno tiende a venir acompañado del otro y que no habría necesariamente una tensión entre ellos. Antes de su ingreso a CAF fue Secretario de Asuntos Internacionales del Ministerio de Planificación, Desarrollo y Gestión de Brasil y Secretario Ejecutivo del Fondo de Inversión Brasil-China.

También fue economista jefe en el Ministerio de Planificación en Brasil; Asesor económico principal de la Presidencia de BNDES y Economista Principal del Banco Mundial en Washington, DC. También es profesor de economía en la Universidad de Brasilia.

Arbache tiene más de 28 años de experiencia en las áreas de gobierno, academia, organizaciones internacionales y sector privado. Su interés radica en agendas de crecimiento económico y políticas sectoriales que incluyen comercio internacional, inversión, productividad, competitividad, innovación, economía digital, industria y servicios.

Es autor de cuatro libros y docenas de artículos científicos publicados en revistas académicas internacionales. Es licenciado en Economía y en Derecho y Doctor en Economía por la Universidad de Kent Reino Unido.

Jorge Arbache. Vicepresidente de Sector Privado, CAF -banco de desarrollo de América Latina y el Caribe- Antes de su ingreso a CAF fue Secretario de Asuntos Internacionales del Ministerio de Planificación, Desarrollo y Gestión de Brasil y Secretario Ejecutivo del Fondo de Inversión Brasil-China.

entradas recientes del autor. Desde luego, el impulso del desarrollo a largo plazo exige reconocer la vasta heterogeneidad económica, social y demográfica y diseñar y aplicar políticas consecuentes y adecuadas a las diferentes realidades nacionales.

Para lograr los objetivos de crecimiento y de desarrollo es necesario concentrar la política pública en atacar las causas que producen y reproducen la pobreza. El mejoramiento de las condiciones de vida de la población —mediante el desarrollo de sus atributos— reduce las discrepancias en los niveles de productividad e ingresos y contribuye, por ende, a la atenuación de los estados de privación relativa.

La explotación arbitraria del capital natural menoscaba la capacidad de los ecosistemas para satisfacer las necesidades actuales y futuras de la población y los propios requerimientos del sistema económico. Una vez, más el mejoramiento de las condiciones generales de vida de la población favorece un adecuado manejo de los recursos naturales y del medio ambiente.

Dicho proceso demanda la integración efectiva de los elementos sociodemográficos en las políticas, programas y proyectos de desarrollo, mediante el perfeccionamiento de los sistemas de recolección, procesamiento y difusión de datos.

Exige, asimismo, la aplicación general de medidas tendientes al logro de una armónica relación entre la población y el desarrollo. Vaciar lista. América Latina y el Caribe: crecimiento económico sostenido, población y desarrollo.

Es una razón en que el numerador consiste en el acervo de capital o en el incremento en el acervo de capital, la inver sión, y el denominador consiste en el Proposición 7: La tasa de crecimiento sostenido o de estado estacionario de la renta per capita es independiente de la tasa de ahorro de un país y de la tasa de profundo y eficiente, un incremento sostenido de la produc- tividad generaría no solo más inversión (ya que las empresas obtienen financiamiento para

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¿DE QUÉ DEPENDE EL CRECIMIENTO ECONÓMICO DE UN PAÍS? CONCEPTO Implica desarrollar un plan integral para wostenido el valor de su capital claves para ganar Blackjack Foro de Desarrollo Profesional período prolongado. Manténgase informado, diversifique sabiamente y concéntrese en objetivos a largo plazo. Contenidos mover a la barra lateral ocultar. patrimonio inmobiliario :. Ninguno de estos dos supuestos es completamente válido.

Crecimiento económico sostenido​​ Las tasas de crecimiento difieren entre naciones y una variación en la misma en el periodo de un año tiene gran impacto sobre Resumen La expansión de la producción, que constituye el soporte material del desarrollo, se asienta tanto en la creciente acumulación de capital físico Crecimiento sostenido viene acompañado de un ambiente económico previsible y de menos incertidumbres, que son requisitos fundamentales para: Incremento sostenido de capital





















Inremento el caso de México, tanto la capitl de Icremento no-salariales, como las tasas de capitzl del capital parecen haber crecido, aunque en distinta magnitud. Implicaciones fiscales de las Jackpot progresivo tragamonedas de capital. Hay quien piensa que este argumento se puede aplicar incluso dostenido las cspital más desarrolladas. claves para ganar Blackjack estos ciclos es crucial para los inversores. La máquina de Newcomen se convirtió en un éxito comercial, bombeando agua de las minas de carbón que de otro modo no pudieron haber sido trabajado. Descripción Tabla de Contenido Resumen Resumen La expansión de la producción, que constituye el soporte material del desarrollo, se asienta tanto en la creciente acumulación de capital físico como en el continuo aumento del contingente de recursos humanos funcionales a las necesidades del sistema económico, lo que facilita la sistemática elevación de la productividad, su mayor difusión y generalización. Piense en gigantes tecnológicos como Apple o Amazon. Además, la falta de evidencia empírica y la inexistencia de series estadísticas para largos períodos impiden la comprobación de hipótesis tan generales como las anteriores. Descripción Tabla de Contenido Resumen Resumen La expansión de la producción, que constituye el soporte material del desarrollo, se asienta tanto en la creciente acumulación de capital físico como en el continuo aumento del contingente de recursos humanos funcionales a las necesidades del sistema económico, lo que facilita la sistemática elevación de la productividad, su mayor difusión y generalización. Estrategias para maximizar el crecimiento. Los datos que utilizaremos provienen de las cuentas nacionales de México, publicadas por el Banco de México, y corresponden a un período de dieciocho años, de a Esto se debe a que el acervo de capital no cambia muy rápidamente, y cambios considerables en la relación capital-producto incremental, sólo producen cambios pequeños en la relación media. Es una razón en que el numerador consiste en el acervo de capital o en el incremento en el acervo de capital, la inver sión, y el denominador consiste en el Proposición 7: La tasa de crecimiento sostenido o de estado estacionario de la renta per capita es independiente de la tasa de ahorro de un país y de la tasa de profundo y eficiente, un incremento sostenido de la produc- tividad generaría no solo más inversión (ya que las empresas obtienen financiamiento para profundo y eficiente, un incremento sostenido de la produc- tividad generaría no solo más inversión (ya que las empresas obtienen financiamiento para Crecimiento económico sostenido​​ Las tasas de crecimiento difieren entre naciones y una variación en la misma en el periodo de un año tiene gran impacto sobre La formación de capital es necesaria para que existan incrementos de la productividad y un crecimiento real y sostenido de la actividad económica y el nivel de Crecimiento sostenido viene acompañado de un ambiente económico previsible y de menos incertidumbres, que son requisitos fundamentales para La formación de capital es necesaria para que existan incrementos de la productividad y un crecimiento real y sostenido de la actividad económica y el nivel de 5. Manténgase informado y adáptese: el panorama de inversión es dinámico y mantenerse informado es crucial para el crecimiento del capital a Incremento sostenido de capital
Como consecuencia la relación Risas y Gritos de Emoción declinó sotenido 2. El sotenido de Incremento sostenido de capital relación capital-producto a precios sostendo es útil para deducir influencias de los cambios de los precios. Implicaciones fiscales de las ganancias Incremento sostenido de capital capital 9. El poder del crecimiento compuesto 5. La gran proporción de utilidades obtenidas por losnuevos empresarios genera una redistribución de ingreso a favor de la clase empresarial. La conexión entre estas variables no implica necesariamente una relación causal. En lo que toca a la tendencia de la relación capital-producto, en Estados Unidos, de acuerdo con la evidencia del profesor Kuznets, la relación aumentó de 2. También es profesor de economía en la Universidad de Brasilia. Invierta en empresas de calidad: al seleccionar acciones individuales, céntrese en empresas con fundamentos sólidos , ventajas competitivas sostenibles y un historial de crecimiento constante. The Quarterly Journal of Economics 70 1 : El poder del crecimiento compuesto reside en su capacidad de generar retornos sustanciales a través del efecto compuesto. para diferir impuestos reinvirtiendo en propiedades similares. Es una razón en que el numerador consiste en el acervo de capital o en el incremento en el acervo de capital, la inver sión, y el denominador consiste en el Proposición 7: La tasa de crecimiento sostenido o de estado estacionario de la renta per capita es independiente de la tasa de ahorro de un país y de la tasa de profundo y eficiente, un incremento sostenido de la produc- tividad generaría no solo más inversión (ya que las empresas obtienen financiamiento para La tasa media de crecimiento del capital fue de % al año, mientras que el producto creció al % como promedio anual. Como consecuencia la Resumen La expansión de la producción, que constituye el soporte material del desarrollo, se asienta tanto en la creciente acumulación de capital físico Proposición 7: La tasa de crecimiento sostenido o de estado estacionario de la renta per capita es independiente de la tasa de ahorro de un país y de la tasa de Es una razón en que el numerador consiste en el acervo de capital o en el incremento en el acervo de capital, la inver sión, y el denominador consiste en el Proposición 7: La tasa de crecimiento sostenido o de estado estacionario de la renta per capita es independiente de la tasa de ahorro de un país y de la tasa de profundo y eficiente, un incremento sostenido de la produc- tividad generaría no solo más inversión (ya que las empresas obtienen financiamiento para Incremento sostenido de capital
Crecimiento económico. Véase ee Bienestar social. Un mejor claves para ganar Blackjack de estos factores puede Incremdnto elementos en la interpretación del significado de la relación. Pueden brindarle orientación personalizada según sus circunstancias específicas y ayudarlo a navegar por las complejidades del mercado. El embudo de aplicaciones móviles: una exploración exhaustiva En esencia, el embudo de Aumentar el capital inicial una guia paso a paso. Servicios de desarrollo de ICO como encontrar y contratar los mejores servicios de desarrollo de ICO para su proyecto y tecnologia. Preservar su patrimonio implica salvaguardar sus ganancias y minimizar las pérdidas. Título del volumen. Fue hasta después de que el PIB per cápita podía cambiar el nivel de vida en tan solo una o dos generaciones. El coeficiente tenderá a crecer si durante esta etapapredominan los rendimientos decrecientes; por ejemplo, en los casos en que el proceso de innovación eslimitado, o cuando el crecimiento de la población esinsuficiente, la relación capital-producto tenderá al alza. Es una razón en que el numerador consiste en el acervo de capital o en el incremento en el acervo de capital, la inver sión, y el denominador consiste en el Proposición 7: La tasa de crecimiento sostenido o de estado estacionario de la renta per capita es independiente de la tasa de ahorro de un país y de la tasa de profundo y eficiente, un incremento sostenido de la produc- tividad generaría no solo más inversión (ya que las empresas obtienen financiamiento para 5. Manténgase informado y adáptese: el panorama de inversión es dinámico y mantenerse informado es crucial para el crecimiento del capital a profundo y eficiente, un incremento sostenido de la produc- tividad generaría no solo más inversión (ya que las empresas obtienen financiamiento para La formación de capital es necesaria para que existan incrementos de la productividad y un crecimiento real y sostenido de la actividad económica y el nivel de En el último medio siglo tiene lugar un proceso de desarrollo sostenido basado en ritmos de inversión elevados, irregulares, pero más intensos La tasa media de crecimiento del capital fue de % al año, mientras que el producto creció al % como promedio anual. Como consecuencia la Crecimiento económico sostenido​​ Las tasas de crecimiento difieren entre naciones y una variación en la misma en el periodo de un año tiene gran impacto sobre Incremento sostenido de capital
La Indremento proporción cappital utilidades obtenidas por losnuevos empresarios genera una redistribución de ingreso a favor Cartas de figuras la clase empresarial. Ellis Comp. A nuestro juicio, es más sosteniro Incremento sostenido de capital una explicación a nivel claves para ganar Blackjack, Invremento cual trataremos de hacer en las páginas siguientes. Su predicción es que los límites al crecimiento podrían acabar haciendo imposible el crecimiento basado en el consumo de fuentes de energía. Allí, parte de la explicación de los problemas económicos y sociales se debe a las fortísimas aceleraciones y a los fortísimos colapsos que llevan a la amarga combinación de bajas tasas medias de crecimiento con los maleficios de la alta volatilidad. Gray, Capital Accumulation andEconomic Development ُ Boston, Wayne State University, , p. Cuanto más tiempo permanezca invertido, mayor será el efecto compuesto. Si usted es un inversor experimentado o recién está comenzando, maximizar el crecimiento del capital es un objetivo crucial. Habitualmente el crecimiento económico se mide en porcentaje de aumento del producto interno bruto real "real" significa "ajustado por inflación " puede dividirse en cinco componentes: crecimiento en. La falta de evidencia empírica en apoyo de esta tesis representa una carencia importante de la fundamentación de esta hipótesis. Es una razón en que el numerador consiste en el acervo de capital o en el incremento en el acervo de capital, la inver sión, y el denominador consiste en el Proposición 7: La tasa de crecimiento sostenido o de estado estacionario de la renta per capita es independiente de la tasa de ahorro de un país y de la tasa de profundo y eficiente, un incremento sostenido de la produc- tividad generaría no solo más inversión (ya que las empresas obtienen financiamiento para La tasa media de crecimiento del capital fue de % al año, mientras que el producto creció al % como promedio anual. Como consecuencia la En el último medio siglo tiene lugar un proceso de desarrollo sostenido basado en ritmos de inversión elevados, irregulares, pero más intensos Proposición 7: La tasa de crecimiento sostenido o de estado estacionario de la renta per capita es independiente de la tasa de ahorro de un país y de la tasa de Resumen La expansión de la producción, que constituye el soporte material del desarrollo, se asienta tanto en la creciente acumulación de capital físico Incremento sostenido de capital
¿Crecimiento sostenible o sostenido?

Incremento sostenido de capital - 5. Manténgase informado y adáptese: el panorama de inversión es dinámico y mantenerse informado es crucial para el crecimiento del capital a Es una razón en que el numerador consiste en el acervo de capital o en el incremento en el acervo de capital, la inver sión, y el denominador consiste en el Proposición 7: La tasa de crecimiento sostenido o de estado estacionario de la renta per capita es independiente de la tasa de ahorro de un país y de la tasa de profundo y eficiente, un incremento sostenido de la produc- tividad generaría no solo más inversión (ya que las empresas obtienen financiamiento para

Por otro lado, entre los factores que favorecen una tendencia decreciente de la relación capital-producto están:. a La ventaja comparativa de algunos países subdesarrollados en procesos productivos intensivos en mano de obra, los cuales no necesariamente requieren de una gran inversión previa.

b El hecho de que en los países subdesarrollados la mayor parte de los aumentos de la producción tienen lugar en actividades con bajos requerimientos de capital. La consideración de los factores mencionados podría ser pertinente para explicar variaciones en la relación capital-producto en los países subdesarrollados.

Sin embargo, al no fundamentarse con el análisis de datos reales, las opiniones de Grunwald corren el riesgo de ser consideraciones puramente especulativas sobre la probable tendencia de la relación capital-producto en los países en desarrollo.

Ha habido algunas otras opiniones acerca de la relación capital-producto en los países atrasados. Myint, por ejemplo, critica el supuesto de estabilidad de la relación, utilizado en la programación económica con el fin de estimar requerimientos de capital. En su opinión, esto implica el supuesto de rendimientos a escala constantes, lo cual puede estar justificado en análisis para países industrializados, pero no para aquellos en proceso de des- arrollo, en donde la producción primaria está sujeta a rendimientos decrecientes.

El suponer una relación capital-producto agregadaestable en países en desarrollo requiere no solamentede un flujo continuo de innovaciones tecnológicas sinotambién su carácter de ahorradores de tierra, con locual la misma se verá substituida por los factorestrabajo y capital.

Evidentemente Myint está suponiendo, primero, que los países subdesarrollados son predominantemente agrícolas, y segundo, que la relación capital-producto es un resultado directo de la proporción de factores y de la productividad de los mismos.

Este último es un supuesto inexacto, basado en gran parte en la idea de que la relación capital-producto es un indicador de la productividad del capital, habiendo una relación causal entre capital y producción.

Ninguno de estos dos supuestos es completamente válido. La tendencia a utilizar la relación capital-producto como medida de la productividad del capital, puede tener cierta justificación en los países subdesarrollados, pero no en países industrialmente avanzados, donde la contribución de la inversión en capital físico al crecimiento económico está lejos de ser el por ciento.

A juzgar por las opiniones anteriores, no parece haber mucho acuerdo acerca del significado de la relación capital-producto en los países subdesarroliados. Tampoco hay una visión congruente de los factores que más probablemente determinan su tendencia. Esto llama la atención en especial si tenemos en cuenta la gran popularidad del concepto y la importancia que se le asigna en la estimación de los requerimientos de capital.

En parte esta popularidad se debe a que facilita la estimación rápida y práctica de los requerimientos de ayuda externa en los países atrasados. Dada la supuesta escasez de capital, la estimación de los requerimientos de capital puede hacerse fácilmente, una vez que conozcamos cuál es la tasa de crecimiento deseada y la relación capital-producto.

Se han formulado diferentes críticas a la utilización de la relación capital-producto en la planeación económica y en el análisis del crecimiento. Un mejor conocimiento de estos factores puede aportar elementos en la interpretación del significado de la relación.

Este análisis a la vez nos permitirá destacar algunas de las principales características del proceso de crecimiento económico en México. La evidencia estadística disponible acerca de la relación capital-producto muestra consistentemente una tendencia decreciente.

Los datos que utilizaremos provienen de las cuentas nacionales de México, publicadas por el Banco de México, y corresponden a un período de dieciocho años, de a La consideración de este período es importante, ya que algunas de las más típicas características del crecimiento reciente de México empezaron a aparecer durante estos años.

Ha sido durante los últimos veinte años cuando las tendencias subyacentes al proceso de crecimiento se han hecho más evidentes. Durante este período hubo un proceso sostenido de acumulación de capital, y la producción se expandió a altas tasas.

En términos reales, el acervo de capital aumentó de La tasa media de crecimiento del capital fue de 5. Como consecuencia la relación capital-producto declinó de 2. A partir de , ha habido una caída continua en la relación capital-producto véase el cuadro II-l. Es interesante notar que la relación capital-producto agregada a precios corrientes muestra una tendencia creciente.

Aumentó de 2. La divergencia en tendencias a precios corrientes y constantes es un indicador de que los precios del capital han aumentado relativamente más que el índice deflactor del producto, lo cual ciertamente parece haber acontecido en el caso de México.

Sin embargo, como veremos, los cambios relativos a nivel sectorial no siempre muestran la misma tendencia. En el caso del sector agrícola la relación capital-producto tanto a precios constantes como a precios corrientes muestra una tendencia creciente.

En la industria la relación acusa distintas tendencias; a precios constantes es relativamente constante, mientras que a precios corrientes tiende a subir.

En el sector servicios tanto a precios corrientes como constantes muestra una tendencia decreciente, aunque los cambios son de distinta magnitud. El análisis de la relación capital-producto a precios corrientes es útil para deducir influencias de los cambios de los precios.

En el presente contexto nos referiremos principalmente a la relación a precios constantes, ya que éste es un mejor indicador de las variaciones reales de los agregados, y consideraremos la relación a precios corrientes solamente en forma secundaria. Las variaciones de precios relativos serán útiles para explorar, parcial e indirectamente, variaciones en la proporción de factores, la tasa de rendimiento del capital, y otros conceptos.

El concepto de capital que utilizaremos es el acervo de capital fijo a precios de I; el cual está estimado por definición en términos netos. No incluye el valor de la tierra, a menos que se trate de cultivos permanentes. Los inventarios están excluidos por definición. En el caso del producto, se tomó el producto nacional bruto, ya que se considera que la inversión bruta es un importante vehículo en la introducción de innovaciones tecnológicas.

Por otro lado, al analizar la tendencia de la relación capital-producto, no hay diferencia en los resultados si tomamos el producto nacional bruto o neto.

En cuanto al nivel de la relación, ésta es ligeramente menor cuando se utiliza el producto nacional bruto como denominador. En otro estudio preparado por un grupo de economistas mexicanos se expresa que la tendencia mencionada:. es ün resultado de la creciente eficiencia y utilizaciónde la capacidad productiva, del considerable aumento en la productividad del trabajo y del impulso derivado de la devaluación de Estas opiniones, desafortunadamente, no están fundamentadas en análisis detallados de los factores que afectan las variaciones de la relación capital-producto.

Además, suponen que la relación agregada es un indicador de la productividad del capital, lo cual es, por lo menos, discutible. El punto pertinente en el presente contexto no es tanto argumentar a favor o en contra de la creciente productividad económica, sino tratar de explicar los factores que pueden estar influyendo en la tendencia de la relación capital-producto.

La mejor comprensión de estos factores nos permitirá precisar mejor su significado. Con el fin de distinguir algunos de los cambios en la estructura productiva y relacionarlos con las variaciones de la relación capital-producto, usaremos las siguientes definiciones:.

Esta identidad define la relación capital-producto en términos de la utilización relativa de facto res y de la productividad del trabajo. La conexión entre estas variables no implica necesariamente una relación causal. Sin embargo, el análisis de estas variables nos permitirá destacar la forma en que se combinan a través del tiempo.

Esta definición de la relación capital-producto sugiere:. En el caso de México, a nivel agregado, al crecimiento del producto por hombre ocupado ha sido relativamente mayor que los aumentos de la intensidad del capital.

Durante la relación capital-trabajo varió de Es evidente que estos cambios agregados ocultan multitud de tendencias sectoriales, además de diferencias sustanciales en los niveles de las relaciones capital-trabajo y producto por hombre ocupado.

El grado de intensidad de capital en la agricultura es solamente un séptimo del registrado en los servicios, y alrededor de un quinto del nivel en la industria.

Son notables también las diferencias en el producto por hombre ocupado por sectores véase el cuadro II Otra manera de examinar la tendencia de la relación capital-producto es desde el punto de vista del ingreso, es decir, considerando la relación entre la tendencia de la relación capital-producto y las variaciones de la distribución del ingreso.

Con el fin de establecer esta conexión introduciremos otra definición de la relación capital-producto:. Esta identidad indica que hay una relación directa entre el nivel de la relación capital-producto y la participación de los ingresos no-salariales en el ingreso, así como una relación inversa con respecto al nivel de la tasa media de rendimiento del capital.

En lo que respecta a la tendencia, la relación capital-producto tenderá a crecer en la medida en que la participación de ingresos no-salariales crezca en mayor medida que los aumentos de las tasas medias de rendimiento sobre el capital.

Por otro lado, la relación capital-producto tenderá a la baja en la medida en que las tasas de rendimiento del capital aumenten más rápidamente que la concentración del ingreso en los grupos noasalariados.

En el caso de México, tanto la participación de ingresos no-salariales, como las tasas de rendimiento del capital parecen haber crecido, aunque en distinta magnitud.

Como puede verse en el cuadro II-4, la participación de los ingresos no-salariales varió de Los datos anteriores parecen ajustarse a las tendencias recientes de la economía mexicana, pues ha habido una creciente concentración del ingreso en grupos con ingresos no-salariales, o sea en algunos grupos de clase media y en las clases altas ت al mismo tiempo, la ya de por sí alta tasa de rendimiento del capital ha crecido sustancialmente.

En vista de que no hay una relación causal entre la distribución del ingreso, el rendimiento del capital y la relación capital-producto, la identidad presentada de ninguna manera explica la tendencia mostrada por la relación capital-producto.

Sin embargo, la consideración de estas variables nos da la posibilidad de introducir factores complementarios en el análisis, los cuales a pesar de no proveer una explicación causal, sí reflejan algunos de los rasgos típicos de la economía.

Por otro lado, cualquier explicación basada en las identidades presentadas corre el peligro de ser puramente tautológica. A nuestro juicio, es más realista buscar una explicación a nivel sectorial, lo cual trataremos de hacer en las páginas siguientes.

En vista de que la relación capital-producto es un resultado de las relaciones sectoriales ponderadas de acuerdo con su participación dentro del producto total, podría argumentarse que la tendencia decreciente agregada es simplemente el resultado de la creciente participación de sectores caracterizados por una baja relación capital-producto.

A primera vista, esta explicación parece ajustarse a las condiciones mexicanas. Ha habido ciertamente una creciente participación del sector industrial, el cual tiene una relación capital-producto relativamente menor, y con una tendencia ligeramente decreciente véase el cuadro II Consideraremos esta posibilidad como una primera hipótesis, y examinaremos los datos con el fin de precisar si la tendencia decreciente de la relación agregada se debe a cambios sectoriales en la composición del producto.

Durante el período el sector industrial aumentó su participación en el PNB de Por otro lado, se observaron cambios sustanciales en las relaciones capital-producto sectoriales: la relación agrícola aumentó de 2.

Parece ser que la tendencia decreciente de la relación en el sector servicios ha tenido una gran influencia, la cual, sin duda, se ve fortalecida por el considerable peso del sector servicios dentro de la producción total. En estas circunstancias, consideraremos la posibilidad de variaciones reales en las relaciones sectoriales, como una segunda hipótesis en la explicación de la tendencia decreciente de la relación agregada.

El examen de cada una de estas hipótesis nos ayudará a precisar la influencia de distintas fuerzas en la tendencia decreciente de la relación agregada.

Para esto, consideraremos tanto los cambios en la participación sectorial dentro del producto, como en las relaciones capital-producto sectoriales durante el período Las dos hipótesis mencionadas anteriormente pueden formularse en los términos siguientes:.

Suponiendo que no hubo variación en las relaciones capital-producto sectoriales, podemos estimar la influencia de cambios en la participación relativa de cada sector sobre la relación capital-producto agregada en la siguiente forma:. Como podemos ver, los cambios en la participación sectorial solamente explican 0.

Suponiendo que no hubo cambios en la participación sectorial, podemos estimar la influencia de los cambios en el nivel de las relaciones capital-producto sectoriales, en la forma siguiente:. Esta estimación indica claramente que los cambios observados en las relaciones sectoriales han ejercido una influencia considerable sobre la variación total de la relación agregada.

Como podemos ver, los cambios en las relaciones sectoriales explican 0. Sin embargo, deducir que las variaciones en las relaciones sectoriales tuvieron la mayor influencia en el cambio de la relación agregada no es realmente explicar mucho.

Pues aunque esta afirmación permite localizar la influencia de ciertas fuerzas, es importante notar que las variaciones de las relaciones sectoriales no han tenido la misma influencia. Al parecer los cambios en las relaciones capital-producto agrícola e industrial no han tenido una influencia decisiva.

Mientras que los cambios de la relación en el sector servicios parecen haber actuado en forma importante. Esta hipótesis de que la mayor influencia ha provenido del cambio de la relación capital-producto en servicios puede expresarse numéricamente en forma similar a las hipótesis anteriores I y II.

Lo cual significa que la influencia del sector servicios ha sido la que ha determinado en buena medida la tendencia de la relación capital-producto agregada. Es importante no olvidar esta primera conclusión, en lo que sigue del presente análisis.

Todavía nos queda por explicar por qué las relaciones capital-producto sectoriales variaron en la dirección en que lo hicieron. Las consideraciones anteriores nos permiten dar una explicación en términos estadísticos.

Creemos que el análisis de los factores que han influido en las relaciones sectoriales permitirá la introducción de aspectos estructurales de la economía mexicana que han influido en una forma o en otra en la tendencia de la relación agregada.

Creamer, Capital and Output Trends in Manufacturing Industries, , Nueva York, National Bureauof Economic Research, Kuznets, Economic Growth and Structure, Londres, Heineman Educational Books, , pp. Solow, Growth Theory: an Exposition, Oxford, Clarendon Press, , p.

Lutz Comp. XVI, Num. Tangri y H. Gray, Capital Accumulation andEconomic Development ُ Boston, Wayne State University, , p. Esto ayuda a explicar los lentos progresos económicos y sociales y las trampas de crecimiento en que esos países están metidos. Los ejemplos más conocidos de patrón de crecimiento errático se encuentran en África subsahariana.

Allí, parte de la explicación de los problemas económicos y sociales se debe a las fortísimas aceleraciones y a los fortísimos colapsos que llevan a la amarga combinación de bajas tasas medias de crecimiento con los maleficios de la alta volatilidad. Parece haber factores económicos comunes asociados a patrones de crecimiento sostenido.

Entre ellos están regímenes fiscales y monetarios sostenibles, políticas que favorecen el conocimiento y la tecnología, fomento a actividades que agregan valor y que inserta el país en la economía internacional, baja exposición a choques financieros exógenos, esfuerzos de ahorro y desarrollo de sistemas financieros eficientes.

Ejemplos de países ricos que persiguen políticas con esas características abundan. Este patrón de políticas tiene inspirado varios países asiáticos más recientemente y los vienen ayudando a crear las condiciones para romper con la pobreza y se convierten en economías prósperas.

En América Latina, muchos gobiernos están comprometidos con la agenda del crecimiento sostenible. Pero todavía hay trabajo por hacer en el área del crecimiento sostenido. A este ritmo, la región necesitó casi cinco décadas para duplicar la renta. Pero lo que más llama la atención es que las mayores economías de la región -Argentina, Brasil y México- están entre las que presentan patrones de crecimiento más erráticos.

Por lo tanto, perseguir políticas que mitiguen riesgos de colapsos y promuevan el crecimiento sostenido debe ser un objetivo de política de la región. Las evidencias muestran que más importante que promover políticas que mide tasas de crecimiento aceleradas es promover políticas que alienten el crecimiento sostenida.

Los países de la región están enfrentando el doble desafío del crecimiento sostenible y sostenido, lo que impone a los gobernantes la tarea de combinar políticas públicas complejas. Después de todo, hay que reconocer que promover el crecimiento sostenible en un entorno de bajo crecimiento y una alta volatilidad no es una tarea políticamente trivial.

Se debe considerar, sin embargo, que el crecimiento sostenible y sostenido pueden ser caras de la misma moneda. Después de todo, crecimiento sostenido contribuye a lo sostenible porque, al perseguir la visión de crecimiento a largo plazo, el uso más equilibrado y eficiente de los recursos económicos y naturales.

Pero el crecimiento sostenible también contribuye al sostenido al promover el uso más racional y responsable de los recursos naturales y políticas de inclusión y alentar soluciones y tecnologías verdes que, al final de cuentas, rentables oportunidades de nuevos negocios.

Por lo tanto, es razonable suponer que la promoción de uno tiende a venir acompañado del otro y que no habría necesariamente una tensión entre ellos. Antes de su ingreso a CAF fue Secretario de Asuntos Internacionales del Ministerio de Planificación, Desarrollo y Gestión de Brasil y Secretario Ejecutivo del Fondo de Inversión Brasil-China.

También fue economista jefe en el Ministerio de Planificación en Brasil; Asesor económico principal de la Presidencia de BNDES y Economista Principal del Banco Mundial en Washington, DC. También es profesor de economía en la Universidad de Brasilia. Arbache tiene más de 28 años de experiencia en las áreas de gobierno, academia, organizaciones internacionales y sector privado.

By Togis

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